《关于防范以“虚拟货币”“区块链”名义进行非法集资的风险提示》

Crypto.com:2020 年加密领域大事记盘点和 2021 年展望

网络转载 5777 2021-01-16 16:58

央行数字货币

作者:Crypto.com

2020 年对全世界和加密货币界都是前所未有的一年。在对 2021 年展开预测之前,我们首先简要回顾过去一年行业大事记,并分享从中学到的经验。

2020 年回顾

1. 比特币的的大年

比特币在 2020 年经历了过山车式的波动。在 3 月的黑色星期四,我们看到比特币价格在新冠疫情引发的流动性危机中暴跌 50%,随后又强势回升,直至今日仍在上演抛物线式反弹和持续高波动。

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2020 年 5 月,比特币完成了问世以来的第三次减半,大幅降低比特币的通货膨胀率。这与原定于同年举办但被迫取消的奥运会不同,比特币按部就班地进行减半计划,几乎未受新冠疫情影响。

2. DeFi 的盛夏

2020 年怎能不提 DeFi (去中心化金融) 这一币圈新宠?这一年见证了对 DeFi 的狂热追捧,似乎每周都会发布新协议和流动性挖矿计划,是玩家们在封城期间的乐趣所在。截至年底,DeFi 中的 TVL (锁仓总值) 已从不到 7 亿美元升超 23 倍之多,达到 150 亿美元。

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在这篇研报中,我们也以 DeFi 为专题撰写了详尽内容来勾勒 DeFi‘货币乐高’极具革命性和玩法刺激的特性。

3. 流动性挖矿的黎明

除了无信任和开源金融服务的核心原则之外,DeFi 最大的创新之一是流动性挖矿概念。平台所有权不仅属于创始人,还属于用户和早期支持者的想法迎合了我们所有人的诉求。

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这一年许多参加流动性挖矿的人都感受到,我们正在参与开创新的事业,事实也是如此 — DeFi 创始人将股份分配模式发展到我们前所未见的极致。我们认为,流动性挖矿的成效将在未来数年中对整个加密货币和金融体系产生重大影响。

4. 比特币大获机构采用

随着 BTC 价格每日屡创新高,我们应回顾造就本轮涨势的事件。2020 年是值得铭记的一年,它标志着加密货币开始获得大规模采用。首先是 Microstrategy 在 8 月宣布动用 2.5 亿美元现金储备投资比特币。

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除了 Microstrategy 和 Square 进场之外,诸多机构相继宣布支持加密货币发展。最为人瞩目的是高盛集团,即便过去不愿承认加密货币,也任命了新的数字资产主管。全球最大资管公司之一的富达国际,针对高端投资者发行首只比特币基金,并建议把资产组合的 5% 配置为比特币。花旗银行则大胆预测 BTC 将在 2021 年底前突破 30 万美元。新加坡星展银行更决定要领先竞争对手,推出自家的数字资产交易所。

5. PayPal 和大规模采用加密货币的开始

除上述金融机构之外,还有一间公司尤为突出,那就是 PayPal。该公司在 10 月宣布其 3 亿用户可以直接购买加密货币。与 Paxos 交易所合作开放买币服务后,我们看到 PayPal 的用户资金大量流入加密货币市场,尤其青睐比特币。

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这波比特币的新晋投资者所带来的影响是不容小视的。免去了法币兑稳定币或电汇到交易所的繁锁手续,PayPal 高效地将加密货币开放给曾经觉得难以进场的数百万用户。

6. 以太坊 2.0

以太坊 2.0 是 ETH 社区期盼已久的升级。夏季的 DeFi 热潮或许已预示对以太坊可扩展性升级的迫切需求。最好的依据是在 UNI 空投期间,Gas 费飙升至 1000 gwei, 让以太坊网络交易对“巨鲸“以外的人来说变得遥不可及。

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目前有超过 2 百万个 ETH 锁定于以太坊 2.0 质押合约中进行验证节点挖矿,截至本稿执笔之时的价值超过 16 亿美元,账面年化收益超过 14%。我们在 6 月的研报中已就以太坊 2.0 项目作出评述。

7. 稳定币供应大爆发

2020 年最大的变化之一是加密货币界越来越依赖中心化的稳定币,尤其是 Tether。这一全球最热门的稳定币的流通供应量已突破 200 亿美元,在美元稳定币市场中占比 75%。

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不管您喜欢与否,稳定币的流行对加密货币的总体增长都是必要的助推器。中心化的稳定币仍然是法币到加密货币最高效的转换接口,美元作为全球储备货币所具备的充足流动性,则让美元稳定币更有理由成为加密货币界的储备货币。

Tether 和 Bitfinex 的法律和监管问题是否会让 USDT 结束最初的牛市而跌落神坛,唯有交给时间来解答。Tether 若再次受到全面的账户监管审查,甚或资产冻结,将是整个加密货币界的噩耗。

8. 中国发行数字人民币

全球央行或许还在研发 CBDC (央行数字货币) 的试探阶段,中国人民银行则远非如此。中国的数字人民币试验在 2020 年中进展迅速,实现了从一年前尚无发行时间线的状态到在全国部署试点项目的飞跃。

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CBDC 除了意味着国家监控,也带来了诸多经济层面的影响,我们已在“CBDC 专题研报”中加以分析。总的来说,CBDC 将促成更强韧和更高效的支付生态,其代价则是金融脱媒。最最重要的,或许是 CBDC 将促成所谓的‘数字货币区’,即 DCEP (数字人民币) 的极端使用让有控制权的央行吞噬周边国家的货币主权。

9. 加密货币信贷增长破纪录

在过去一年,从期货保险到链上和链下放贷,形形色色的加密货币信贷均显著成长。根据 Skew Analytics,比特币期货的未平仓合约量在 2020 年尾升破 100 亿美元。DeFi 信贷公司 Compound、Aave 和 Maker,以及 CeFi (中心化金融) 业者 Genesis Capital 和 BlockFi 均在贷款保险一项录得大幅增长。

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信贷的激增与加密货币市场的抛物线牛市前所未有地同步。这意味着信贷泡沫破灭会导致清算潮,从而令资产价值下降吗?我们在 3 月的黑色星期四已有所经历,要警惕信用风险引发的抛售潮。

另一方面,稳健的信贷市场吸引潜在卖家为减轻税务而选用加密货币资产借贷,而非直接抛售。我们认为加密货币信贷市场的发展对整个币圈的持续增长极为重要。机构要有效地提供流动性,就需要信贷和衍生品工具。

10. 交易所的监管恐慌

进步之外也有挫折。2020 年 10 月,美国司法部以非法洗钱的刑事罪名对 BitMEX 高管提出指控。美国商品期货交易委员会对该交易所提起民事诉讼并作出跟进,指控公司违反 AML (反洗钱) 法规。

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总的来看,这些事件无论在任何其他年度发生,都可能会沉重打击投资者对加密货币市场的信心。然而,2020 年印证了加密货币投资者不放弃的态度。比特币价格在这两个事件后仅短暂回落,随后便迅速恢复。

这些事件说明全球监管机构正对加密货币行业严阵以待。2020 年,在一贯保持警惕的 FATF (金融行动特别组织) 的指导下,全世界的司法管辖区已开始对虚拟资产服务商发布监管框架。

2021 年展望

历经 2020 年的大事洗礼后,2021 年有什么值得展望呢?我们有以下预测。

11. 加密货币获大规模采用

尽管我们在 2020 年已经看到大规模采用的曙光,加密货币的零售采用还有巨大的发展空间。根据我们的研究,目前全球仅有 7,300 万加密货币持有者,与 70 亿的全球总人口相去甚远。

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2020 年中,将比特币推向历史高点的新晋投资者数量并不大。掌握数万亿美元资金的广大零售和机构投资者仍在观望,意味着对加密货币的采用只是刚刚开始。据世界经合组织统计,37 个成员国家共有 32 万亿美元的养老金资产。若将其中 5% 配置到比特币,则有 1.6 万亿美元资金流入,是加密货币总市值的 3 倍有余。虽然离这个目标还很远,就让我们拭目以待吧!

12. 加密货币券商 / 托管商和资管服务商增长

随着 PayPal 和银行等机构继续为其用户提供加密货币服务,头部券商、托管商和资管服务商的资产将收获爆炸式增长。一些机构进军加密货币市场时会请促进型机构作助攻,而其他则倾向借力于 Grayscale 等资管服务商。

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13. DeFi 持续增长

在当前的 BTC 牛市中,DeFi 似乎在经历了 2020 年末的狂热后退居二线。然而请注意,即便 DeFi 的收益出现跌幅,其 TVL 也一直据守高位。DeFi 定将维持涨势。

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事实上,即便考虑到投资者承担的风险在加大,投资者在看不到终点的低利率经济环境下,正苦于无处安放资产,因此 DeFi 收益仍颇具吸引力。

我们认为,DeFi 将在 2021 年延续高增长,这部分 TVL 会吸引越来越多的集成商和去中心化资管服务商,从而让投资者坐享回报。

14. NFT (非同质化代币) - 艺术、收藏品,以及将一切代币化

如果说 DeFi 让位于主流币种,NFT 在 2020 年则可以算是遭受冷遇。直到 ETH 社区将注意力转向 DeFi 后,NFT 也受到追捧,交易活动在年末呈上扬态势。

随着更多发行方加入和新平台涌现,我们认为 NFT (尤其是数字收藏品和艺术品) 将在 2021 年维持增长。如果需要刷新您对 NFT 的认知,欢迎参考我们在 11 月发布的研报 。我们将很快分享更多该领域的资讯,敬请留意!

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15. 智能合约链的可扩展性

尽管以太坊 2.0 信标链发布于 12 月,距阶段 1 和阶段 2 上线还有很长时间。届时,以太坊将需要扩容的解决方案,或者需要以竞争者的智能合约链作风险替代。目前来看,市场坚信以太坊第 2 层扩容的解决方案将成为最终定案。

值得关注的解决方案有:Plasma、Sidechains、ZK-Rollups、Optimistic Rollups。还有一些与以太坊兼容的竞争链,如 Avalanche、Polkadot 和 Cosmos。

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我们预计一些活动会在 2021 年迁移到生态系统强健的替代链上,如 Polkadot。Crypto.com Chain 受惠于主网上线后有 Particle B 加速器加持,也可以成为候选。若第 2 层扩容解决方案失败,或以太坊 2.0 项目遇到更多阻力和延迟,上述替代进程就会加速。至少直至目前,以太坊还是关注的焦点。

16. 全球监管框架的发展

随着加密货币进入主流视野,我们预期所有加密货币界的托管商将面临进一步监管,非托管商也将受到初步监管 (特别是通过 FATF 转账规定进行)。毕竟监管机构最怕的还是银发族损失退休资金。

进入 2021 年,我们确信监管机构会开始要求服务商获取运营牌照。这会加大服务商的合规成本,其中最能适应新环境的将获益。

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17. 加密货币期权迎来黄金年代

随着加密货币获机构采用,加密货币衍生品势将大行其道。正如传统金融市场的规律,当投资者越发成熟,交易工具也会更复杂。我们预计加密货币期权在 2021 年会暴涨。

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结语

以上是我们盘点 2020 年币圈大事和展望新年的拙见。

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