硅谷风险投资人:创业公司想上市,这三个IPO方面的建议你必须看

创业家希望自己的公司在纽约证券交易所或者纳斯达克敲钟上市,是很正常的事情。公开上市是每家公司在发展过程中的一个重要步骤。

硅谷风险投资人:创业公司想上市,这三个IPO方面的建议你必须看

本文作者为Jai Das,是硅谷风险投资机构Sapphire Ventures的董事总经理。

我很幸运,参与投资的三家公司Nutanix、MuleSoft和Alteryx均在过去半年中顺利完成了IPO。

因此,本文的主要内容,就是帮助各家公司正确评估IPO这一关键里程碑。

创业家希望自己的公司在纽约证券交易所或者纳斯达克敲钟上市,是很正常的事情。公开上市是每家公司在发展过程中的一个重要步骤。但在上市之前,我想每位创业者都要问自己这样一个问题,那就是“你为什么想要上市?”。

IPO是一个漫长的过程,上述三家公司都至少提前两年开始考虑公开上市的相关事宜。

IPO能从以下几个方面对企业发展起到帮助作用:

第一,筹集资本。一般情况下,企业进行IPO可以筹集到1.5亿至2.5亿美元的资金。当然了,像Snap或者Facebook这类面向消费者的大型网络公司,能够筹到更多资金。另外,在完成IPO之后,公司想要利用公开交易的股份来进行收购,也相对要容易得多。

第二,投资者出售股票变现。企业完成IPO之后,包括投资者和管理高层在内的现有股东,可以出售自己的股份,拿到相应的资金。

第三,扩大用户基数。大多数大型企业,不会从同一家私有公司重复进行价值几百万美元的购买交易。想要顺利完成这些大宗交易,企业就必须要公开上市,公示自己的财务状况。

第四,提高品牌认知程度。公开上市,尤其是规模较大的上市,可以免费为企业进行广告营销,帮助它提高在潜在客户中的认知程度,并且招到更多顶尖人才。

当然了,虽然这些好处听上去比较有吸引力,但是对于创业家或者首席执行官来说,还是应该从长远角度考虑,仔细思考公开上市到底在哪些方面对公司的发展起到了帮助。

另外,对于那些已经公开上市的企业来说,还需要根据证券交易委员会(SEC)的要求,应对监管问题,遵守相应的资料披露规定,缴纳高昂的附加费用,比如财务报告文件的生成费用、审计费用、投资者关系部门和会计监管委员会费用。

不仅如此,它们还需要提供每个季度的发展数据报告,看有没有达到设定的预期,所以它们更加关注的是短期增长,而不是长期增长。这些公司的投资者大多缺乏耐心,就算它们离预期只差一点,投资者也会选择卖掉自己手中持有的股份。这么看来,上市也不一定就是好事。一直保持私有状态,且发展态势良好的大型公司还是有很多的,比如说全球商业智能和分析软件领头羊赛仕软件公司(SAS)和来自加州的环境系统研究所公司(ESRI)。

总之,如果你有公开上市的打算,那么一定要从长计议。虽然在这一点上,企业没有任何固定模式可以参考,但下面列出的三条建议,能在你准备上市的过程中有所帮助。

第一,利用数字来说服投资者

Ashley Mayer是风险投资公司Social Capital的合伙人,曾经担任过Box公司的传媒总监。他表示:“IPO是否成功,取决于你是否能向投资者讲好故事。也就是说,明确自己能力范围内的可控部分,并对不可控部分做出自己的预测,做好充分的应对准备。”

作为一家初创企业,你需要把关注重点放在核心技术上,做好一切准备向投资者介绍公司的各项业务指标:

首先,是可以重复的商业模式。千万不能简单地说你想要实现1亿美元的年度经常性收入,而是要详细地列出你在下一个季度的发展规划,甚至再下一个季度的发展规划。

其次,是企业的资金消耗率。对于初创企业,尤其是SaaS企业来说,成本效益是非常重要的。

最后,是增长计划。如果你在拿到1亿美元收益的基础之上,还想再实现40%的增长,那你一定要确保有足够大的可达市场总额(即Total Available Market,以下简称TAM)。

如果你能够将这些因素考虑进去,在准备IPO之前就做好接下来八个季度的财务计划,那么在向投资者介绍时,他们会更加信任你。公共市场,尤其是企业,是非常重视TAM的。你在展示TAM时,既要讲求艺术,也要讲求科学,千万不能用一些苍白的数字直接敷衍了事。

举个例子,你可以在公开上市之前,与其他企业达成战略合作伙伴关系,以此显示你拥有较大的TAM。要注意,投资者之所以问你的TAM,就是想评估你的业务风险。如果你对某一平台,或某一技术,甚至是某一管控措施过度依赖,那就变相表示你的业务风险很高。

第二,确保董事会成员背景多样

在IPO之前,你需要提前建立一个成员背景多样的董事会,这一点至关重要。SEC和其他监管机构,希望你的董事会内有来自各个领域的独立成员,以及专门的审计人员。更重要的是,这些成员不仅要有帮助公司上市的经历,还要有在已经上市的公司中工作和领导的经历。

如果你顺利找到了这些经验丰富的人当董事会成员,那整个上市的准备过程和上市之后的运营过程都将会顺畅不少。当然了,想要网罗这些人才进董事会,是相当耗费时间和精力的,所以你最好提前18个月甚至24个月就得开始。

在这方面,你还要注意以下三点:首先,不要指望风险投资人做独立董事,因为在你的公司上市之后,他们将会是股东。其次,在IPO之前,你需要逐步改变董事会的构成,将原来数量较多的风险投资人换成独立董事。最后,在IPO之后,企业需要根据SEC的要求和股票交易规则,依照董事会的规模建立起审计委员会、薪酬委员会和管理委员会。

第三,将目光聚集在长期发展上

虽然上市是一件大事,可能会分散上至领导下至员工的注意力,但千万不要因为这样一个性质的过渡,就忽视企业的日常运营。所以,在这一过程中,你需要将所有的人力和物力集中在以下三个方面:

首先,是日常运营的绩效。上市公司的投资者,可没有私有公司投资者那么好说话。你要确保公司每一个环节的顺畅进行,尤其是产品销售和市场营销。一旦公司的实际情况没能达到设定的预期,那后果将会非常严重,不仅要花费大笔金钱来善后,股价还会出现大幅下跌。

其次,是企业文化。公司上市后一年到一年半的时间内,员工构成会发生重大变化。在发展初期进入公司的部分员工,会自动离职去其他初创企业或者遭到有能力帮助公司扩张规模人才的代替。这些人才一般都来自大型上市公司,他们不愿意承担较多风险,有着丰富的工作经验。但有一点,虽然从私有变为上市,企业文化是不能丢失的。IPO完成之后,这些新员工进来之后,当初作为初创企业所拥有的敏捷性和灵活性,还是需要延续下来。

最后,是长期的价值创造。完成IPO之后,公司股价是绝对不会呈现直线上升趋势的,而是有涨有跌。因此,你必须要确保员工的注意力放在长期的价值创造上。如果短期之内,股价出现大幅下跌,那些上市前后进公司的员工就不可避免地出现士气低落的现象,因为他们手中持有的期权贬值了。在这种情况下,你一定要找到创新的发展方式,鼓励员工的工作积极性,比如说增加他们的期权,或者给予额外的受限股票(即Restricted Stock Units,简称RSU)奖励。

总而言之,IPO并不是一家公司的最终目标,只是另一段全旅程的开始。我很荣幸,见证了不少成功IPO案例。希望本文内容能够给那些想要上市的公司,提供一些帮助。

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